一個互聯(lián)網(wǎng)先行者歧路：雅虎失意搜索時代
互聯(lián)網(wǎng)泡沫時代之后，雅虎光芒四射。不過近兩年來情況卻不容樂觀。07年，雅虎業(yè)績出現(xiàn)了泡沫時代過后的首次下滑。
在雅虎最虛弱的時候，微軟出手了，08年2月1日，微軟正式提出以446億美元的價格收購雅虎。
微軟的算盤是，希望能夠借助雅虎的力量，應(yīng)對日益強悍的谷歌。
而在昨天，外電報道，微軟已與時代華納、新聞集團及其他公司的人舉行了磋商，討論形式上聯(lián)手收購雅虎。
雅虎是一顆怎樣的棋子，在失去時機，昔日光環(huán)逐漸黯淡的時刻，它為何還會引發(fā)各路豪杰“競折腰”？
《管理周刊·縱深》本期將盤點雅虎在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)和技術(shù)發(fā)展史上的起起落落�！豆芾碇芸たv深》也將根據(jù)管理、技術(shù)等的變遷，人事更迭情況，持續(xù)推出公司以及產(chǎn)業(yè)深度報道。
美國互聯(lián)網(wǎng)巨頭雅虎昔日的光環(huán)在谷歌的身旁顯得如此黯淡。
在拒絕了微軟的三次收購提議后，雅虎還遭遇激進投資者的“逼宮”，不得不依靠與搜索引擎老大谷歌進行戰(zhàn)略合作來維持股東對其未來的信心。
去年6月，楊致遠重回雅虎前臺，取代塞梅爾成為CEO。塞梅爾執(zhí)掌雅虎6年，其間曾帶領(lǐng)雅虎平穩(wěn)度過互聯(lián)網(wǎng)泡沫所帶來的危機。然而，近兩年其領(lǐng)導(dǎo)下的雅虎卻日漸衰落。
由于低估了搜索引擎興起所帶來的產(chǎn)業(yè)變革影響，塞梅爾未能及時應(yīng)對來自谷歌等互聯(lián)網(wǎng)后起之秀帶來的挑戰(zhàn)。18個月內(nèi)，雅虎的業(yè)績持續(xù)下滑，股價蒸發(fā)了近30%。
除了股價低迷，與谷歌的差距拉大也是股東們驅(qū)逐塞梅爾的原因之一。近幾年，靠搜索業(yè)務(wù)發(fā)家的雅虎，被谷歌大幅超越。在06年，雅虎股價跌去了35%，市值降至360億美元，與此同時，谷歌的股價卻大幅飆升17%，市值漲至1490億美元。
而塞梅爾的待遇卻居高不下，塞梅爾6年執(zhí)行的期權(quán)總額達4.5億美元。僅06一年，他的薪酬總額達到7170萬美元，在美聯(lián)社調(diào)查的386家上市公司CEO中高居首位。
去年雅虎業(yè)績出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)泡沫時代后的首次下滑，公司凈利潤下降12%，為6.6億美元。谷歌和微軟等競爭對手都在各自領(lǐng)域與雅虎爭奪著用戶和廣告收入。雅虎整個07財年的銷售收入為51億美元，增長率為12%。
雅虎CFO布萊克·約根森(Blake Jorgensen)還宣布，雅虎將實施結(jié)構(gòu)重組計劃，將裁減約1000個職位，占雅虎員工總數(shù)的7%。
在雅虎最虛弱的時候，微軟出手了，08年2月1日，微軟正式提出以446億美元的價格收購雅虎。希望能聯(lián)合起來，應(yīng)對谷歌，希望在美國付費搜索和廣告市場搶占更多份額。
在上世紀90年代，美國在線(AOL)曾想收購雅虎，使楊致遠和費羅都成為他們的雇員，但他們拒絕了AOL，他們擔(dān)心把雅虎出售給AOL，最終也許會葬送雅虎。網(wǎng)景也希望利用股票互換收購雅虎，然而楊致遠和費羅同樣拒絕了，因為他們要開創(chuàng)屬于自己的事業(yè).
面對微軟的收購，楊致遠和費羅繼續(xù)選擇了拒絕。微軟多次變更了收購方案，微軟曾同意將收購價提高到每股33美元，與此前每股31美元相比，提高報價將為雅虎股東帶來50億美元的額外收益。而與1月31日雅虎股票收盤價相比，溢價也達70%。
但新價格仍與雅虎期望值有差異。雅虎董事會主席Roy Bostock(羅伊·波斯托克)一再重申，微軟報價低估了雅虎價值。
微軟CEO鮑爾默表示，微軟清楚地認識到不宜繞過雅虎董事會直接與雅虎股東討論收購事宜，上述方法將導(dǎo)致曠日持久的代理權(quán)爭奪及換股收購。一旦發(fā)生代理權(quán)爭奪或換股收購，楊致遠可能采取反制舉措，加大微軟購雅虎的難度。為防止被惡意收購，雅虎將拋出代價高昂的反制措施，如新的員工離職補償計劃。這逼迫微軟放棄整體收購雅虎的計劃。
在6月份，微軟再次改變策略，尋求只收購雅虎的搜索業(yè)務(wù)，要在雅虎投資80億美元，要求雅虎簽訂10年的協(xié)議，微軟還想以10億美元和未來的搜索廣告營收分成，收購雅虎的搜索業(yè)務(wù)。
雅虎對此稱，即使接受微軟此前每股33美元的收購報價，雅虎董事會也認為搜索業(yè)務(wù)不能單賣。再次終止與微軟的收購談判，同時與谷歌結(jié)成戰(zhàn)略合作關(guān)系。
雙方談崩的后果是，谷歌受益。雅虎已同谷歌簽署一項非排他性搜索廣告合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雅虎將在美國和加拿大網(wǎng)站的搜索結(jié)果中顯示谷歌提供的廣告。雙方協(xié)議規(guī)定的最初合作期限為4年，期滿后還可續(xù)簽延長至10年。楊致遠表示，同與微軟達成交易相比，與谷歌合作可更快帶來回報。雅虎預(yù)計，與谷歌的該項合作年可帶來2.5億至4.5億美元的運營現(xiàn)金流，并可為雅虎增加每年8億美元的搜索廣告營收。
市場研究公司Hitwise發(fā)表的研究報告稱，谷歌5月份在美國的搜索市場份額從4月份的67.9%提高到了68.29%。在此期間，雅虎的市場份額從4月份的.28%下降到了19.95%，微軟的市場份額從4月份的6.26%下降到了5.89%。谷歌和雅虎共同占據(jù)了近90%的市場份額。
雅虎股價美國時間本周二跌至美元以下，重新回到微軟5個月之前首次提出收購要約前的水平。雅虎高管的離職大潮愈演愈烈。自07年1月至今，雅虎離職的高管數(shù)量已達到115人。僅最近一個月有18人離職。
而對雅虎“逼宮”的激進投資者卡爾·伊坎(Carl Icahn)將于7月4日前提交最終版的代理權(quán)爭奪方案。伊坎強調(diào)，一旦他的董事提名在8月1日獲得通過，董事會將會聘任新的CEO，以取代楊致遠。雅虎的內(nèi)部股東也因為此事產(chǎn)生分歧。
但雅虎仍是一家獨特和地位舉足輕重的公司，審視一下現(xiàn)在的雅虎，其仍在全球有數(shù)十個不同國別網(wǎng)站，是一家真正全球性的門戶站點，而且在很多國家雅虎都成為當(dāng)?shù)氐拈T戶站點，例如日本、巴西等龐大的市場。雅虎擁有全球數(shù)量的電子郵件用戶群，擁有即時通訊和社區(qū)等豐富的產(chǎn)品線。
可搜索業(yè)務(wù)的“跛足“，讓其整個重心都不穩(wěn)，雅虎熬過了被谷歌“打壓”5年之久的艱苦歲月，其龐大資源能讓其再挺幾年，難以預(yù)測。
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